比特币的价格走廊

（图片来自网络）

关于比特币价格规律的研究很多，各种指标和模型层出不穷。 由于比特币不同于股票等生产性资产，其自身不能承担利息，因此目前业内对其估值尚无统一看法。 试图纯粹通过历史价格分析来寻找规律是不可避免的。

在所有的价格分析方法中，所谓以把握短期趋势为目的的技术分析，并不是我关注的重点。 我关心的是比特币价格的长期规律性、现象以及现象背后可能的原因。

这个圈子比较熟悉的有对数坐标图，彩虹图，PlanB的S2F模型，还有几个大V打造的定投指标等等，这些图都有一个问题，就是不简单足够的。 “简单”是指数学或科学上的简单和优雅。 比如我们认为F = ma很简单，1/pi = 2*sqrt(2)/9801 * sigma'k=0->inf'{(4k)!(1103+26309k)/(k!) ^4 *396^4k}（拉马努金发现的公式）不能说简单。 再比如，我们认为直线很简单，而弯曲的曲线很复杂。

2019 年 9 月，我看到了 Harold Christopher Burger 在双对数坐标系中绘制的价格走廊，并被其简洁性所吸引。 从那以后比特币现在的价格 今日行情，他的统计数据就没有更新过。 所以我添加了最新（2021/7/22）的数据，并编写了一个程序来重现这张图。 这是标题图中的比特币价格走廊。

自 2019 年 9 月以来已经过去了将近 2 年。我们看到比特币的走势与价格走廊的预测走势之间存在显着的相关性。 图中蓝色的价格图线是2019/9/3之前的数据，也是Harold在拟合价格走廊时使用的数据。 红色价格图线是我添加的2019/9/3到2021/7/22的数据，不包含在训练数据中。

橙色线是使用蓝色历史价格数据的拟合。 其解析表达式为y = 10^(-17.01593313 + 5.84509376*log10(x))。 可以看出，此后两年比特币的价格走势非常符合该模型。

其实回过头来看，最先发现比特币价格数据在双对数空间呈现良好线性规律的，是reddit论坛r/Bitcoin分论坛的网友Econophysicist1。 时间可以追溯到3年前的2018年9月4日。 当时，比特币刚刚走过2017年底的大牛市，突破19800高位，大幅回调至7000多美元的位置比特币现在的价格 今日行情，离橙线不远，接近，但没有被感动。 2013年见顶后的回调也回到了橙线上方不远处。 目前来看，2021年7月下旬，在6万多美元之后，又回到了目前的3万多美元，接近橙线上方。

从2018年9月网友在reddit上的回复可以看出，当时人们误判了形势。 很多网友看到Econophysicist1的图，参考2013年的先例，认为双顶形态肯定会出现，第二个顶极有可能出现在2019年初。今天回过头来看，有确实是2019年的一个高峰。但是，首先，时间被推迟到了年中。 二是在2018年底大幅跌破橙线后，反弹形成一个峰值，远低于2017年的峰值，橙线上方刚好凸出一个小土丘，只能算一个较大的大熊市中的浪潮。

那么，现在，我们正处于一个关键的、历史性的十字路口。 比特币若能守住橙线反弹，有望在2013年走出双顶格局，再创新高，再创辉煌。 如果守不住，那么就彻底跌破橙色线，开始多头熊市，直到2024年减半后的2025年再延续领先优势。

但后者将意味着比特币打破了这个循环。 第一，6万多美元的峰值还远远不够高，牛市不够； 第二，此时大幅跌破橙色线进入熊市，意味着比特币在本周期将跌破上一周期的高点19800刀。 这两个结果都非常不寻常，或许预示着比特币的垮台。 如此一来，恐怕2024、2025年也难以为继。

至于这个价格规律背后的真正原因或驱动力，应该是多方面的。 正如前面多次提到的，它可以分为内部因素和外部因素。 他们每个人在之前的文章中都有大量的描述。 找外因可以翻过去有关美联储的文章。 而内因我认为是S2F模型（stock-to-flow model）。 它是一种衡量“稀缺性”的模型，如黄金和白银等贵金属的库存增量比率。 简而言之，比特币价格的内在驱动力是稀缺性。 外部动力是美元的大量释放。

不再赘述。 仅供参考。 欢迎讨论。 请记住：历史从来不会简单地重复，它只是押韵。